财联社3月28日讯（裁剪 潇湘）好意思联储高层官员近期的言论中倏得往往出现一个缺陷词：“不祥情味”(uncertainty)。

这一趋势始于上周的好意思联储主席鲍威尔。在3月19日好意思联储决定保管利率不变后的新闻发布会上，他22次说起了这个词。在谈及好意思国经济远景时，鲍威尔暗示，“刻下的不祥情味经由相称高。”

随后多位联储官员接续了这种表述作风。好意思联储三号东谈主物、纽约联储主席威廉姆斯上周五在题为《详情的不祥情味》演讲中12次使用了该词。

本周，好意思联储理事库格勒在演讲中也提到了“高度不祥情味”，圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨勒姆则告戒在评估特朗普总统关税计谋对通胀影响时存在“紧要不祥情味”。

这种渊博存在的计谋制定逆境，在好意思联储上周三发布的季度经济推断选录(SEP)中雷同知道无遗——尽管官员们保管了本年两次降息的前瞻设备不变。3月SEP中最引东谈主注看法转机的是对通胀(调高)和经济增速(调低)的推断变化，鲍威尔解说转机主因是特朗普新关税有计划带来的计谋不祥情味。

威廉姆斯便坦言，货币计谋领域存在明确的不祥情味，要精确推断经济走势相称难题。

3月事济推断选录中另一个“不祥情味”信号，则被盛名经济学家托尔斯滕·斯洛克防御到了：险些所有这个词官员皆以为休闲率和通胀推断皆濒临上行风险。换言之，这骨子上意味着大皆决策者以为通胀可能比SEP中的推断数字更高，服务则可能更低。

斯洛克在研报中指出，“好意思联储担忧刻下的滞胀冲击可能加重。”

这种“不祥情味”的表述，也创记录地出当今最近一期的好意思联储褐皮书文告中。里士满联储主席巴尔金周四知道，3月版褐皮书文告中说起“不祥情味”达45次，冲突了历史记录。他将刻下经济环境比作“能见度为零、需要靠边开启双闪的浓雾天气”。

这种不祥情味不仅困扰计谋制定者，致使也正推广至商界。联邦快递上周下调盈利预期时，其CFO将之归因于“好意思国工业经济握续疲软及不祥情味”；达好意思航空本月初雷同将营收预警指向“宏不雅不祥情味加重”。

好意思国破费者也暗示，他们正在阅历越来越多的不祥情味。谘商会本月发布的最新破费者信心指数读数为四年多以来的最低水平，原因就是围绕特朗普计谋的不祥情味。通胀预期尤其悲不雅，3月份通胀预期从2月份的5.8%进一步上升至了6.2%。

关税大考驾临

跟着下周特朗普政府将公布更多关税，很多好意思联储决策者脚下无疑仍对利率走向保握不雅望立场。

鉴于造访夸耀出的经济担忧和信心下落迹象，联储官员们正在温煦这是否会推广到休闲率等“硬”数据中。他们还在温煦家庭和企业对物价高潮的担忧，是否会再行点火曩昔几年如故降温的通胀。

面前，一些市集东谈主士可能正属意于4月2日特朗普首肯的“平等关税”决策能带来计谋豁达——部分乐不雅不雅点以为推行加税边界可能小于预期。

但对好意思联储而言，这可能反而意味着新一轮计谋评估挑战的到来——怎么差异关税带来的暂时性价钱冲击与握续性通胀压力。

鲍威尔上周将关税影响定性为“暂时性的”，但穆萨勒姆本周则告戒不行低估其连锁效应。他以加拿大啤酒关税为例：25%的税率可能导致破费者转向原土品牌百威，继而激发后者加价。

穆萨勒姆强调，“及时差异平直、曲折及次生影响存在紧要不祥情味。这种复杂的价钱传导机制，正成为好意思联储研判通胀旅途的新难题。”

遭殃裁剪：于健 SF069